Valores derivados: concepto, tipos y sus características

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

Los valores derivados son objetos financieros que no son activos en el sentido habitual. Es decir, no incorporan parte de la propiedad de la empresa y no son obligaciones de deuda. No representan el bien en sí, sino el derecho a comprarlo o venderlo. Un inversor o especulador no adquiere su propiedad, como sucede cuando compra acciones, sino que la utiliza exclusivamente para su posterior reventa.

Qué son

Existe un tipo especial de instrumentos financieros que utilizan los financieros y los comerciantes profesionales en el mercado secundario. Estos son valores derivados. Estos incluyen objetos de mercado tales como opciones, contratos a plazo, futuros, etc.

Aunque el contrato en sí no da la propiedad de los bienes, además, si no los vendes a tiempo, pierden su valor, las inversiones y especulaciones con ellos se consideran rentables. Para comprender cómo un comerciante puede ganar dinero con estos valores, es necesario considerar en detalle y estudiar al menos los principales tipos de valores derivados y sus características.

Razones para el mercado secundario

Todo comenzó en 1971, cuando se produjo primero la liberalización de la moneda, y luego los mercados bursátiles y de materias primas. Esto condujo a una libertad aún mayor de movimiento de capitales de un país a otro, de un área de producción a otra. Junto con la libertad vino la imprevisibilidad de los precios. Esto es lo que generó el temor de perder parte del capital en el precio y el deseo de los inversores de asegurar de alguna manera sus inversiones.

Por razones bastante naturales, aparecieron en el mercado participantes que decidieron ayudar a inversores especialmente temerosos y, al mismo tiempo, ganar dinero con ellos. Y aunque los valores derivados todavía se consideran uno de los objetos más riesgosos de la especulación cambiaria en la actualidad, no hay menos cazadores para aprovechar la situación que se ha desarrollado en el mercado. El punto no está solo en la alta liquidez, sino también en la simplicidad (como muestra la experiencia es ilusoria) de usar contratos para el enriquecimiento personal.

La razón principal del surgimiento del mercado de derivados es el dispositivo mismo del mercado libre, cuando algunas empresas intentan cubrirse, otras necesitan fondos ahora, están listas para vender sus contratos y activos para poder comprar sacarlos, pero sólo un poco más tarde. Por lo tanto, este mercado se considera secundario, ya que en él la transacción no tiene lugar entre dos participantes en el acuerdo (contrato), sino entre terceros del mercado: comerciantes y corredores.

Otra razón es un intento de evitar el "colapso" de la economía como resultado de otra crisis financiera, como sucedió en1929, cuando el progreso tecnológico condujo a la aparición de nuevos equipos agrícolas: tractores y cosechadoras. Una cosecha récord (según esos estándares) debido al uso de esta maquinaria agrícola llevó al hecho de que los precios de los productos agrícolas cayeron y la mayoría de los agricultores quebraron. Después de eso hubo un fuerte aumento en los precios, ya que la oferta se redujo considerablemente. Hubo un colapso en la economía. Para evitar que se repitiera tal desarrollo del evento, la futura cosecha comenzó a venderse bajo contrato, en el que se estipulaba su precio y volumen incluso antes de la siembra.

Tipos de valores

Según la definición moderna, el concepto de valores derivados se define como un documento o contrato que da derecho a su propietario a recibir un activo dentro de un tiempo determinado o después de un período determinado. Al mismo tiempo, antes de la transacción, puede disponer de este documento. Puede venderlo o cambiarlo. Los siguientes tipos de contratos se utilizan en las actividades comerciales:

• Opciones.
• Futuros.
• Contratos al contado.
• Recibo de depósito.
• Adelante.

En algunos artículos científicos, un conocimiento de embarque también se da como valores derivados, pero su inclusión en este tipo de papel es muy controvertida. Lo que pasa es que el conocimiento de embarque no da derecho a disponer de los bienes que se transportan. Es decir, se trata de un acuerdo entre el cargador y el porteador, y no entre el cargador y el consignatario. Y aunque el transportista es responsable de la seguridad de los bienes transportados (carga), notiene derecho a disponer de ellos.

Si el consignatario se niega a aceptar el bien, el porteador no podrá venderlo ni apropiarse de él. Sin embargo, el propio conocimiento de embarque puede transferirse o venderse a otro transportista. Esto es lo que lo hace similar a los derivados.

Cómo se clasifican dichos instrumentos financieros

En la ciencia económica se acepta la clasificación de valores derivados de acuerdo con los siguientes parámetros:

• por tiempo de ejecución: largo plazo (más de 1 año) y corto plazo (menos de 1 año);
• por nivel de responsabilidad: obligatorio y opcional;
• en la fecha de las consecuencias de la transacción o de la necesidad de pago: pago instantáneo, durante el contrato o al final;
• según el orden de pago: la totalidad del importe de una sola vez o a plazos.

Todos los parámetros anteriores deben especificarse en el contrato de una forma u otra. Esto determina no solo de qué tipo será, sino también cómo se realizarán las transacciones con los valores derivados a los que se aplica el contrato.

Adelante

Un contrato a plazo es una transacción realizada por dos partes, en virtud de la cual se transfiere un activo, pero con un retraso en la ejecución. Por ejemplo, un contrato para el suministro de un producto en una fecha determinada. Tal transacción se lleva a cabo por escrito. Al mismo tiempo, se debe especificar en el documento el valor del bien adquirido (vendido) y la cantidad que estará obligado a pagar por él (precio de mercado).

BSi el comprador no puede pagar el contrato por cualquier motivo o necesita dinero con urgencia, puede revenderlo. El vendedor tiene exactamente los mismos derechos si el comprador se niega a pagar. En este caso, se lleva a cabo una operación de arbitraje, gracias a la cual el afectado puede vender el contrato en la bolsa de derivados. En este caso, el resultado financiero de la transacción solo puede realizarse después de la expiración del período especificado en el contrato. El precio del contrato depende del plazo del contrato, el valor del activo subyacente, la demanda.

Existe la opinión entre los economistas de que los forwards tienen poca liquidez, aunque esto no es del todo cierto. La liquidez de un contrato a plazo depende principalmente de la liquidez del activo subyacente más que de la demanda del mercado. Esto se debe al hecho de que este tipo de contrato se celebra fuera del intercambio. Las partes del contrato son las únicas responsables de su ejecución. Por lo tanto, los participantes deben verificar la solvencia de los demás y la disponibilidad del activo en sí antes de cerrar un trato, si no quieren volver a arriesgarlo.

Futuros

Los futuros, a diferencia de los contratos a plazo, siempre se celebran en la bolsa de valores o de materias primas, pero la mayor parte de las transacciones financieras con ellos se realizan en el mercado secundario de valores. La esencia de la transacción es que una parte se compromete a vender un activo a la otra parte en una fecha determinada, pero al precio actual.

Por ejemplo, se concluyó un contrato para la compra de bienes a un precio de $500, que el compradorEl contrato debe regresar en dos semanas. Si en dos semanas el precio ha subido a $700, entonces el inversionista, es decir, el comprador, será el ganador, porque si no se hubiera asegurado, tendría que pagar $200 más. Si el precio cae a $300, entonces el vendedor del contrato no tiene nada que perder, ya que recibirá el contrato a un precio fijo. Y aunque en este caso el comprador está perdido (podría comprar un contrato por $ 200 más barato), los futuros hacen que el comercio sea más predecible.

Como valores derivados, los contratos de futuros son muy líquidos. La principal ventaja de tales contratos es que las condiciones para su venta y compra son las mismas para todos los participantes. El comercio de futuros tiene sus propias características (incluida la pura especulación). Entonces, con una posición abierta, la persona que realizó esta operación debe depositar una cierta cantidad como garantía: el margen inicial. El tamaño del margen inicial suele ser del 2 al 10 % del monto del activo; sin embargo, en el momento del plazo especificado del contrato, el monto del depósito debe ser del 100 % del monto especificado.

Los futuros son uno de los derivados de alto riesgo. Después de abrir una posición, las fuerzas del mercado comienzan a actuar sobre el precio del contrato. El precio puede caer o subir. Al mismo tiempo, existen restricciones temporales: la duración del contrato. Para garantizar la estabilidad del mercado y limitar la especulación, el intercambio establece límites en el nivel de desviación del precio original. Las órdenes de compra o venta fuera de estos límites simplemente no serán aceptadas paraejecución.

Opciones

Las opciones son valores derivados con una fecha de vencimiento condicional. Y aunque las opciones se reconocen como el tipo de transacción más riesgoso (a pesar de algunas restricciones, que se discutirán con más detalle a continuación), se están volviendo cada vez más populares a medida que se concluyen en varias plataformas, incluido el cambio de divisas.

Al comprar, la parte que adquiere el contrato se compromete, a cambio de una prima, a transferirlo a la otra parte a un precio fijo después de un cierto período de tiempo. Una opción es el derecho a comprar un valor a una determinada tasa a lo largo del tiempo.

Por ejemplo, un participante compra un contrato por $ 500. El contrato es válido por 2 semanas. El monto del premio es de $50. Es decir, un lado recibe un ingreso fijo de $ 50 y el otro, la oportunidad de comprar acciones a un precio favorable y venderlas. El valor de una opción depende en gran medida del valor de las acciones (activos) y de las fluctuaciones de sus precios. Si el titular de la opción primero compró 100 acciones a $250 cada una y las vendió una semana después a $300, obtuvo una ganancia de $450. Sin embargo, para recibirlo, debe completar esta operación antes de que expire el contrato. De lo contrario, no conseguirá nada. La complejidad del comercio de opciones radica en el hecho de que debe tener en cuenta no solo el valor de la opción en sí, sino también los activos a los que se aplica.

Hay dos tipos de opciones: comprar (call) y vender (put). La diferencia entre ellos es que en el primeroEn el segundo caso, el emisor que emitió el valor derivado se compromete a venderlo, en el segundo, a redimirlo. Es decir, independientemente de la situación en el mercado, debe cumplir con sus obligaciones. Esta es su principal diferencia con otros tipos de contratos.

Contratos al contado

Los derivados también incluyen contratos al contado. Una transacción al contado es una operación que debe tener lugar en el futuro. Por ejemplo, un contrato al contado para la compra de una moneda por un período de tiempo determinado y a un precio predeterminado. Tan pronto como se cumplan las condiciones para la conclusión de la transacción, se concluirá. Y aunque estos contratos no están sujetos a negociación, su papel en el comercio de intercambio es excelente. Con su ayuda, es posible reducir significativamente el riesgo de pérdidas, especialmente en condiciones de alta volatilidad del mercado.

Cobertura

La cobertura es un contrato de seguro de riesgo establecido entre un asegurador y un asegurado. En la mayoría de los casos, el objeto es el riesgo de no devolución del pago, pérdida (daño) de activos debido a desastres naturales, desastres provocados por el hombre, eventos políticos y económicos negativos.

Un ejemplo es la cobertura de préstamos bancarios. Si el cliente no puede devolver el préstamo, puede vender el seguro en el mercado secundario, con la obligación de volver a comprarlo en un tiempo determinado. Si no lo hace, el activo pasa a ser propiedad del nuevo titular del seguro, y la compañía de seguros reembolsará las pérdidas del banco. Sin embargo, tal sistema condujo a tristesconsecuencias.

Fue el colapso del mercado de cobertura que se convirtió en una de las señales más llamativas de la crisis financiera que comenzó en 2008 en los Estados Unidos. Y la razón del colapso fue la emisión descontrolada de préstamos hipotecarios, bajo los cuales los bancos compraron seguros (coberturas). Los bancos creían que las compañías de seguros resolverían su problema con los prestatarios si no podían pagar el préstamo. Como resultado de la demora en los préstamos, se formó una deuda colosal, muchas compañías de seguros quebraron. A pesar de ello, el mercado de las coberturas no ha desaparecido y sigue funcionando.

Recibo de depósito

Con la ayuda de este instrumento financiero, puede comprar activos, acciones, bonos, divisas que por alguna razón no están disponibles para inversores de otros países. Por ejemplo, en virtud de la legislación nacional de un país, que prohíbe la venta de activos de determinadas empresas en el extranjero. De hecho, este es el derecho a adquirir, aunque sea indirectamente, los valores de empresas extranjeras. No dan derecho a administrar, pero como objeto de inversión y especulación, pueden generar ganancias bastante buenas.

Los recibos de depósito son emitidos por el banco depositario. Primero, compra acciones en empresas que no tienen derecho a vender sus acciones a inversionistas extranjeros. Luego emite recibos garantizados por estos activos. Estos recibos se pueden comprar en mercados de derivados extranjeros y en el mercado de divisas local. Los valores emitidos tienen un valor nominal: este es el nombre de las empresas y el número de acciones bajo las cuales se emiten.

Los recibos se emiten cuando una determinada empresa desea cotizar valores ya negociados en una bolsa de divisas. Se venden directamente oa través de distribuidores. Por lo general, se clasifican según el país de fabricación. Así es como se distinguen los recibos de depósito en rusos, estadounidenses, europeos y globales.

Ventajas de usar tales instrumentos financieros

Los derivados enumerados suelen compartir varios tipos a la vez. Por ejemplo, al ingresar en futuros u opciones, uno de los participantes puede tratar de reducir el riesgo de pérdida simplemente asegurando la operación. Mientras el contrato esté vigente, puede vender la póliza de seguro (cobertura). Si la otra parte no cumple con los términos del contrato por cualquier motivo, el titular de la póliza (el último que compró el seguro) recibirá los pagos del seguro.

A pesar de que estos instrumentos financieros son imperfectos, aún permiten a los empresarios reducir el riesgo, introducir cierta certeza en la relación entre los participantes del mercado y obtener resultados financieros más o menos predecibles de la transacción.