Cartera de inversiones: concepto, tipos, características de gestión

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2024-01-17 18:47

Cuando hablamos de inversiones de cartera, lo primero que nos viene a la mente es la imagen de Wall Street, la bolsa de valores, los corredores gritando. En el marco de este artículo, entenderemos qué es este concepto a nivel profesional de un gestor e inversor. Entonces, ¿qué es una cartera de inversiones?

Concepto

Se entiende por inversión de cartera la inversión de recursos financieros y monetarios en la compra de valores, cuando se pretende obtener un beneficio sin que surjan derechos de control de las actividades del emisor.

En otras palabras, la cartera de inversiones es una combinación de activos financieros (acciones y bonos) y activos reales del inversor (bienes inmuebles), que son una forma de inversión.

Al igual que sus componentes individuales, puede estar sujeto a análisis estadísticos de evaluación de riesgos, rendimiento esperado y más.

Las inversiones de cartera son todas las transacciones que involucran títulos de deuda o acciones que no son inversiones directas. Las inversiones de cartera incluyen valores de renta variable (si no garantizan el control efectivo sobre la empresa emisora), acciones de fondos de inversión. Ellos no sonincluyen transacciones como la reventa (llamada repo) o el préstamo de valores.

Simplistamente, la inversión de cartera es una operación de los inversores para comprar activos financieros de un país (principalmente valores) en otro país. En este caso, los inversionistas no toman control activo sobre las instituciones emisoras de valores, sino que están satisfechos con la realización de utilidades. Las ganancias se generan por las diferencias en los tipos de cambio o las fluctuaciones en las tasas de interés, por lo que los inversores interesados en valores a menudo basan sus decisiones en la calificación de un país determinado.

El conjunto de paquetes de valores incluye:

• acciones;
• facturas;
• bonos;
• préstamos de bonos del estado y municipios.

Tipos

Hay varios tipos de carteras de inversión. La tabla muestra los principales.

Tipo de cartera de inversión	Característica
Cartera de acciones	Estas son acciones altamente estructuradas
Cartera equilibrada	Acciones, bonos y bonos del Tesoro de alto crecimiento
Cartera segura	Depósitos bancarios a plazo, bonos y letras del Tesoro
Cartera de colocación activa	Estos son instrumentos de deuda del Tesoro, accionesempresas con fondos altamente estructurados y derechos derivados

Métodos de formación

Entre los muchos métodos de formación de cartera, hay cuatro opciones principales, que se presentan en la siguiente tabla.

Método de formación	Características del método
Método de colocación táctica	Su objetivo principal es asegurar un nivel constante de riesgo en la cartera de inversiones a largo plazo
Método de asignación estratégica	Se utiliza para tomar decisiones de inversión a largo plazo
Método de distribución segura	Implica ajustar la estructura de capital para que el riesgo y el retorno esperado de la inversión permanezcan sin cambios
Método de distribución de integración	Gracias a este método, se pueden evaluar tanto las condiciones generales de las inversiones individuales como sus objetivos

Composición de la cartera

La mayoría de las carteras de inversión tienen la siguiente composición, como se muestra en la siguiente tabla.

Elemento	Composición	Descripción
1	Sin riesgo	Los ingresos son fijos y estables. La barra de rendimiento es mínima
2	Riesgo	Proporcionando mayores rendimientos, máximas ganancias de capital. El rendimiento supera la media del mercado

El equilibrio entre estas dos partes permite alcanzar los parámetros necesarios para combinar riesgo y rentabilidad.

Fundamentos del funcionamiento de la cartera

El objetivo principal de una cartera es lograr el equilibrio óptimo entre riesgo y recompensa. Para ello, los inversores utilizan todo un arsenal de diversas herramientas (diversificación, selección precisa). La tabla muestra opciones para carteras de inversores.

Opción	Característica
El ingreso se recibe como interés	Cartera de ingresos
La diferencia de tipos de cambio crece	Cartera de crecimiento

La regla básica de optimización es esta: si el rendimiento de un valor es alto, entonces el riesgo es alto. Por el contrario, cuando los ingresos son bajos, el riesgo también es menor. Esto determina el comportamiento del inversionista en el mercado: conservador o agresivo, lo cual es parte de la política de inversión.

Variación agresiva	Opción conservadora
La cartera de inversiones consiste en empresas jóvenes en crecimiento	Ingresos estables con riesgo reducido. Apueste en valores altamente líquidos pero de bajo rendimiento emitidos por empresas maduras y poderosas en el mercado

La esencia de la gestión. Conceptos básicos

La gestión de la cartera de inversiones financieras es un proceso continuo. Comprende la etapa de planificación, ejecución y presentación de informes sobre los resultados alcanzados. Este proceso consiste en analizar las condiciones económicas, definir las restricciones y objetivos del cliente y asignar los activos.

La gestión de carteras es el arte y la ciencia de tomar decisiones sobre la estructura y las políticas de inversión, equilibrando la rentabilidad y el riesgo.

La gestión de cartera se trata de identificar las fortalezas y debilidades en la elección entre deuda y capital, nacional e internacional, crecimiento y seguridad, y las muchas otras ventajas y desventajas que surgen al tratar de maximizar los rendimientos para un nivel de riesgo dado.

La gestión de la cartera puede ser pasiva o activa, como se muestra en la siguiente tabla.

Pasivo	Activo
Rastrea el índice de mercado, comúnmente conocido como indexación	Inversor que intenta maximizar la rentabilidad

Principales elementos del proceso de gestión

El elemento principal de la gestión es la distribución de los activos, que se basa en su estructura a largo plazo. La distribución de activos se basa en el hecho de que los diferentes tipos de activos no se mueven de manera consistente, y algunos de ellos son más volátiles que otros. Se está formando un enfoque en la optimización del perfil de riesgo /rendimientos de los inversores. Esto se hace invirtiendo en una colección de activos que tienen una baja correlación entre sí. Los inversores con un perfil más agresivo pueden orientar su cartera de inversiones hacia participaciones más volátiles. Y con uno más conservador, pueden inclinarlo hacia inversiones más estables.

La diversificación es un método muy común utilizado en la gestión de carteras. Es imposible predecir consistentemente ganadores y perdedores. Es necesario crear una cartera de inversión con una amplia cobertura de activos. La diversificación es la distribución del riesgo y la recompensa dentro de una clase de activos. Dado que es difícil saber qué activos o sectores específicos pueden ser los líderes, la diversificación busca capturar los rendimientos de todos los sectores a lo largo del tiempo, pero con menos volatilidad en un momento dado.

El reequilibrio es una técnica que se utiliza para devolver una cartera a su asignación objetivo original a intervalos anuales. El método es importante para mantener una estructura de activos que refleje mejor el perfil de riesgo/recompensa del inversor. De lo contrario, los movimientos del mercado pueden exponer la cartera de inversiones financieras a un mayor riesgo o reducir las oportunidades de rentabilidad. Por ejemplo, una inversión que comienza con un 70 % de capital y una distribución de renta fija del 30 % puede, como resultado del crecimiento prolongado del mercado, pasar a una distribución 80/20 que expone al inversor a más riesgos de los que puede manejar. El reequilibrio implica la venta de valores conbajo valor y reasignación de ingresos a valores de bajo valor.

Tipos de gestión de carteras. ¿Qué son?

La gestión de la cartera de inversiones implica tomar una decisión sobre la comparación óptima de inversiones con objetivos con un riesgo de equilibrio.

Consideremos los tipos principales con más detalle. La siguiente tabla muestra las características de cada uno de ellos.

Tipo de gestión de cartera	Característica
Activo	Gestión en la que los gestores de cartera participan activamente en la negociación de valores con el fin de maximizar la rentabilidad para el inversor
Pasivo	Con dicha gestión, los gestores están interesados en una cartera fija, que se crea de acuerdo con las tendencias actuales del mercado
Gestión discrecional de carteras	Gestión de carteras en la que el inversor coloca el fondo en manos de un gestor y le autoriza a invertirlos como crea conveniente en nombre del inversor. El administrador de cartera supervisa todas las necesidades de inversión, documentación y más
Gestión de cartera no discrecional	Es una gestión en la que los gestores dan un consejo al inversor o cliente, que puede aceptarlo o rechazarlo. El resultado, es decir, los beneficios obtenidos o las pérdidas incurridas, pertenecen al propio inversor, mientras que el proveedor de servicios recibe una remuneración adecuada entarifa por servicio

Proceso de control. Características

El proceso de gestión de la cartera de inversiones en sí puede representarse como una secuencia de pasos, como se muestra en la siguiente tabla.

Escenario	Nombre	Característica
1 etapa	Análisis de seguridad	Este es el primer paso en el proceso de creación de cartera, que consiste en evaluar los factores de riesgo y rentabilidad de valores individuales, así como sus interrelaciones
2 etapa	Análisis de cartera	Después de identificar los valores a invertir y el riesgo asociado, se pueden crear una serie de portafolios a partir de ellos, llamados portafolios posibles, lo cual es muy conveniente
3 etapa	Selección de cartera	Se selecciona la cartera óptima de inversiones financieras entre todas las posibles. Debe coincidir con el riesgo-oportunidades
4 etapa	Revisión de cartera	Después de elegir la cartera de inversión óptima, el administrador la supervisa de cerca para asegurarse de que siga siendo óptima en el futuro para obtener buenas ganancias
5 etapa	Valoración de cartera	En esta etapa, se evalúa el rendimiento de la cartera durante un período determinado, con respecto amedición cuantitativa de la ganancia y el riesgo asociado con la cartera durante todo el plazo de inversión

Los servicios de gestión de carteras son proporcionados por compañías financieras, bancos, fondos de cobertura y administradores de dinero.

Fundamentos de inversión de cartera. Diferencias con inversiones directas

La inversión de cartera es diferente de la inversión extranjera directa. Con este último, el inversionista asume el control activo sobre las empresas en un país en particular. En el caso de inversión de cartera, se satisface con la realización de utilidades.

Toda persona que tiene ahorros (activos financieros) trata de aprovecharlos al máximo en diversas áreas financieras: depósitos bancarios, acciones, bonos, pólizas de seguros, fondos de pensiones.

Un conjunto de instrumentos financieros se denomina cartera, por lo que la decisión de asignar activos se denomina inversión(es) en la cartera.

Un inversor también puede decidir invertir parte de sus ahorros en el extranjero. La transacción más típica de este tipo es la compra de valores del Tesoro de otro país.

El tamaño de las inversiones de cartera fluctúa, especialmente cuando son dominadas por capital especulativo. Están enfocados en obtener ganancias rápidas y están listos para retirarse en cualquier momento. Estas fluctuaciones, por otro lado, pueden desestabilizar el tipo de cambio, por lo que financiar el déficit de cuenta corriente con capital especulativo puede ser peligroso. Las crisis monetarias, en las que se produce un fuerte debilitamiento del dinero interno, se asocian con una salida decapital de cartera.

Las inversiones de cartera son sensibles principalmente a los cambios en las tasas de interés, sus expectativas y pronósticos de tipo de cambio, así como a los cambios en la situación macroeconómica: el riesgo de desestabilización y agitación política. Dependiendo de la evaluación de riesgo, los inversionistas exigen una prima en forma de tasas de interés más altas, de lo contrario, no están dispuestos a comprar activos domésticos.

Cálculo del rendimiento

La fórmula básica para calcular el rendimiento de una cartera de inversiones es la siguiente:

Beneficio/ Inversión100%.

Donde Beneficio es la diferencia entre la cantidad vendida y la cantidad comprada de acciones.

Sin embargo, en realidad, esta fórmula es insuficiente. Debe aclararse:

Ganancias=Ganancias y pérdidas en cada operación + Dividendos - Comisiones.

Es más conveniente usar tablas de cálculo de Excell. A continuación se muestra un ejemplo de una tabla de este tipo.

Movimiento de dinero	Fecha	Explicaciones
100 rublos t.	01.01.2019	La cuenta se acredita con la cantidad de 100 mil rublos.
50 rublos.	01.03.2019	A principios de marzo, vencían otros 50 mil rublos.
- 20 cucharadas rub.	14.06.2019	En abril, se retiró la cantidad de 20 mil rublos.
-150 t rub.	18.09.2019	Todos los mediosen la cuenta del día Х

A continuación, en la celda donde queremos calcular la rentabilidad, debemos insertar la expresión: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Donde B2:B5 es el rango de celdas "Flujo de dinero", C2:C5 es el rango de celdas "Fecha".

El programa calculará automáticamente los ingresos.

El valor será 22,08%.

Valoración de cartera. Principio de cálculo

El rendimiento debe calcularse en porcentaje al evaluar la cartera de inversiones, ya que solo en este caso se aclarará la cantidad que recibe el inversor. Se puede comparar con el rendimiento de otros instrumentos.

Para ello, utilice la fórmula para evaluar una cartera de inversiones financieras:

Rentabilidad en porcentajeNúmero de días en un año / número de días de inversión. Ejemplo, arriba obtuvimos un rendimiento de 22.08%. Pero estas fueron inversiones solo por seis meses, y el rendimiento anual será:

22,08%365 / 180=44,8%.

Principales riesgos

Los objetivos financieros se consideran en relación con el riesgo de la cartera de inversiones y los parámetros de rendimiento. Es necesario obtener respuestas a estas preguntas para poder determinar el riesgo que soporta la empresa. Destacados que requieren permiso:

1. ¿Cuáles son las metas y necesidades financieras a corto y largo plazo del cliente?
2. ¿Cuáles son las consecuencias si no se alcanzan los objetivos?

Los principales riesgos de la gestión de carteras de inversión se muestran en la siguiente tabla.

Riesgo	Característica	Formas de luchar
Riesgo de seguridad	Riesgo asistemático. Los bonos incumplen, el precio de las acciones cae a cero y luego se retiran por completo de la circulación	1. Encontrar activos de calidad 2. Diversificación
Riesgo de mercado	Riesgo sistemático	Es necesario incluir aquellos activos que sean resistentes a las fluctuaciones del mercado global

Principales problemas

Un tema importante es la capacidad de distinguir la tasa de rendimiento esperada de la tasa requerida. La tasa de rendimiento esperada está relacionada con el nivel de ganancia requerido para financiar las metas. Sin embargo, la tasa de rendimiento requerida está vinculada al logro a largo plazo de los objetivos financieros.

Los factores que pueden influir en la elección de inversiones pueden estar relacionados con las siguientes categorías: condiciones legales (fideicomisos y fondos), impuestos, marco temporal, circunstancias excepcionales o liquidez.

Los impuestos están relacionados con la gestión de las personas adineradas, incluidos los impuestos: sobre la renta, sobre bienes inmuebles, sobre la transmisión de la propiedad o sobre las ganancias de capital. Las circunstancias excepcionales se relacionan con la preferencia de una entidad por los activos. La liquidez se refiere a la demanda (esperada e inesperada) de efectivo de una empresa. El horizonte temporal se presenta como beneficio a largo, mediano y corto plazo y en varias etapas.

Instrucciones para reducir los riesgos a través de la diversificación

La diversificación de la cartera esdiversificación de la estructura de la cartera de inversiones. ¿Qué debe entenderse por esto? Solo que conduce a una disminución del riesgo específico (no sistemático) de la cartera de inversiones y de los activos individuales. La esencia de la diversificación es comprar activos diversificados con la esperanza de que una posible disminución en el valor de algunos de ellos sea compensada por un aumento en el valor de otros.

Por lo tanto, la eficacia de la diversificación de la cartera depende del grado de vinculación de los cambios en los precios de los activos que la forman (su ratio). Cuanto menor sea, mejores serán los resultados de la diversificación.

La mayor diversificación se logra cuando los cambios en el precio de los activos están correlacionados negativamente, es decir, cuando el precio de un activo sube con una caída en el precio de otro.

La determinación precisa de la correlación de los cambios futuros en el precio de los activos en una cartera es difícil, principalmente porque los cambios históricos no deberían repetirse en el futuro. Por esta razón, a menudo se utilizan métodos de diversificación simplificados, que consisten en la compra de activos de varios sectores de la economía (por ejemplo, acciones de bancos, empresas de telecomunicaciones, constructoras), activos de diferentes segmentos del mercado (por ejemplo, acciones y bonos), activos geográficamente diferenciados (por ejemplo, acciones de diferentes países) o activos de pequeñas y grandes empresas.

La cuestión de la diversificación de la cartera de inversiones se describió formalmente en la denominada teoría de la cartera de Markowitz. Los rendimientos más altos de una cartera de inversiones generalmente se asocian con un riesgo más alto. La teoría de Markowitz muestra cómodefina carteras eficientes en términos de la relación entre la tasa de rendimiento esperada y el riesgo.

Conclusión

Como parte de este artículo se consideraron los métodos y técnicas utilizadas en el proceso de formación de una cartera de inversiones financieras. Con él, se pueden gestionar los riesgos y beneficios del inversor. Los problemas de optimización de la cartera de inversiones se relacionan con una combinación equilibrada de riesgo mínimo mientras se obtiene el máximo ingreso posible de la composición de los activos.