OFZ es OFZ: definición, mercado, tarifas

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

El Ministerio de Finanzas de Rusia sigue la política de aumentar la duración de los fondos prestados. Las actividades del aparato estatal están dirigidas a ampliar la lista de instrumentos financieros a través de los cuales se realiza el endeudamiento. Como parte de esta política, en junio de 1995 se emitieron OFZ. Estos son bonos de préstamos federales, pero con un cupón variable.

¿Qué es OFZ?

Los Bonos de Préstamos Federales, o OFZ, son un tipo de valores en Rusia emitidos por el Ministerio de Finanzas. De hecho, los bonos tienen un formato estándar, su única característica es que la confiabilidad de los valores la proporciona el propio estado. Los activos se negocian en la Bolsa de Moscú. Los bonos se pueden comprar a través de cualquier corredor. Tanto los residentes de Rusia como los ciudadanos extranjeros pueden comprar y mantener bonos OFZ. El precio de un bono es de 1000 rublos. Dependiendo del formato del papel, se determina su rentabilidad, comparable a los programas de depósito modernos. El objetivo principal de estos valores es atraer capital al presupuesto del país.

Otroetapa de desarrollo del mercado

En Rusia, los asuntos OFZ son manejados exclusivamente por el Ministerio de Finanzas. De hecho, estos son bonos, cuyo alto nivel de confiabilidad es proporcionado por el estado ruso. El comercio de OFZ se lleva a cabo en la Bolsa de Moscú. Puede comprar activos a través de cualquier corredor. Los compradores y titulares de OFZ pueden ser personas físicas y jurídicas tanto rusas como extranjeras. Por un bono los compradores dan 1000 rublos. La rentabilidad de un instrumento comercial es comparable a la rentabilidad de un depósito bancario. La emisión de bonos renovados en 1995 marcó la etapa en el desarrollo del mercado cuando éste está listo para asumir obligaciones de deuda con una duración superior a un año. Los licitadores también han adquirido experiencia para operar los nuevos instrumentos complejos. Los documentos normativos y la base tecnológica se prepararon muy rápidamente. En el aspecto tecnológico, la colocación de bonos, su circulación y redención son similares a los procesos asociados a GKO.

Bonos con cupón de renta variable

OFZ es uno de los tipos de valores que se presentan en varios formatos. Los papeles con un ingreso de cupón desconocido de tipo variable (OFZ-PK) son populares. Los documentos otorgan a sus titulares el derecho a recibir ingresos por intereses de vez en cuando. La frecuencia de los pagos puede ser dos o cuatro veces durante el año. El tamaño de cada uno de los cupones OFZ-PK se anuncia inmediatamente antes del inicio del período del cupón, depende del rendimiento actual de la emisión de GKO, que tiene casiPeríodo de pago idéntico con cupones. Se permite recibir un descuento si los bonos de préstamo federal (OFZ) tienen un costo de colocación en el mercado primario o secundario que es menor que el costo de su redención, incluso a la par. OFZ son valores con un valor nominal de 1000 rublos con un vencimiento de 1 a 5 años.

OFZ-PD, OFZ-FD y OFZ-AD: concepto general

OFZ-AD, OFZ-FD y OFZ-PD son bonos que pertenecen a la categoría de valores con rendimiento de cupón conocido. El tamaño de los valores es anunciado por el emisor incluso antes del momento de su emisión, y sus tenedores tienen todo el derecho a recibir ingresos por intereses sistemáticos. Al igual que con la categoría anterior de bonos, se proporciona un descuento en términos idénticos. Dependiendo del tipo de activo, el plazo de su circulación puede variar de 1 año a 30 años. El valor nominal, con la excepción de OFZ-FD, es de 1000 rublos. Para FD, la denominación puede variar de 10 a 1000 rublos. La forma de emisión es documental. Mantener un activo impreso es un requisito previo para su redención futura.

Características del problema

Cada emisión de bonos se caracteriza por la presencia de un código de registro estatal, que es similar en estructura al código GKO. La única excepción es la segunda categoría, que indica el tipo de seguridad. Cada emisión de OFZ, cuyo rendimiento corresponde a la mayoría de los programas de depósito, va acompañada de la emisión de un Certificado Global, presentado en dos copias, que se almacenan en el depósito del Ministerio de Hacienda. Los ingresos por cupones son la principal diferencia entre los bonos y los GKO.

Mercado OFZ de cupón flotante

La colocación de OFZ con tasa flotante en el mercado de valores ruso se ha convertido en una prueba de la expansión del alcance de las obligaciones de deuda con tasa de interés variable. El avance se debe a que todos los bonos de este tipo en el mundo brindan la oportunidad de reducir el riesgo de tasa de interés, que puede ser causado por fluctuaciones significativas en las tasas de interés, típicas de las inversiones a largo plazo. Disminuye la probabilidad de pérdidas del inversor, que teme su aumento, y del prestatario, que no quiere reducirlas.

En el mundo en 1996, los bonos de tasa variable representaban alrededor del 46% del mercado. En Rusia, la popularidad de OFZ-PD crece constantemente. Esto sugiere que el mercado está experimentando cambios dramáticos. Los ingresos por cupones se hacen evidentes no solo en el momento del pago, sino también al celebrar contratos en el mercado secundario. Al concluir un trato, el comprador no solo debe pagar el valor nominal del bono, debe pagar un ingreso de cupón, que debe corresponder al tiempo que el activo está con el vendedor. Como todos los valores, OFZ-PK tributa de acuerdo con el procedimiento establecido por la ley.

Participación de inversores extranjeros en el mercado de bonos

El mercado GKO-OFZ está abierto a inversores extranjeros. Los presidentes del Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa y los representantes del Banco Central de la Federación Rusa ampliaron las oportunidades para que los inversores occidentales inviertan en valores nacionales.papel. El segmento doméstico es atractivo para los participantes del mercado extranjero porque la compra de valores con vencimiento a más de un año abre ciertas perspectivas. Por lo tanto, el pago de los activos adquiridos se puede realizar en rublos y directamente desde la cuenta de inversión. Se abre una oportunidad para una mayor conversión de las ganancias en rublos en unidades monetarias extranjeras con reparación de las ganancias, respectivamente. GKO-OFZ es una gran oportunidad para diversificar completamente los riesgos de la cartera de inversiones. En la etapa de formación del mercado, a los comerciantes e inversores se les dio la oportunidad de llevar a cabo no solo transacciones especulativas, sino también de arbitraje.

Tasas del mercado de bonos

Las tarifas del mercado OFZ son fijas y variables. Se establecen tasas constantes o fijas para cada período de cupón de cada emisión individual. La tasa variable se forma teniendo en cuenta los datos oficiales que caracterizan la tasa de inflación. La tasa OFZ depende en gran medida de la tasa clave del Banco Central. La diferencia entre los indicadores es solo de unos pocos puntos. Después de que la tasa de primavera se redujera por debajo del 13%, los participantes del mercado continúan esperando una caída en la tasa. Esto se evidencia en la baja demanda de deuda. Entonces, en la subasta de depósitos de abril por un monto de 110 mil millones de rublos a una tasa del 12,5%, solo se colocaron 75 mil millones a una tasa del 13,02%. En cuanto a los bonos, el mercado fijó su rendimiento en 10,72%. La demanda fue tres veces superior a la oferta disponible. no afectósobre la situación bloqueó los canales financieros de comunicación como resultado de las sanciones de Europa. Los inversores occidentales interesados en la tasa siguen participando activamente en la subasta.

¿Cuáles son los planes del gobierno ruso?

Para el gobierno ruso, el mercado OFZ es una gran oportunidad para cubrir el déficit presupuestario a través de un préstamo. En el futuro, se planea emitir valores por un monto de 250 mil millones de rublos, con un volumen neto de atracción de 112 mil millones de rublos. Hasta la fecha, desde principios de año, ya se han vendido bonos por un monto de 93,3 mil millones de rublos, con un volumen neto de atracción de menos 12,9 mil millones de rublos. Entre el volumen estimado de valores, los activos por valor de 150 mil millones de rublos tendrán un plazo de hasta cinco años, está previsto emitir valores por 80 mil millones de rublos con un plazo de 5 a 10 años. Se emitirá un total de 20 mil millones de rublos en valores con un período de rotación de más de 10 años. La mayoría de los valores en el futuro tendrán una tasa flotante. Según los expertos, los bonos de marzo emitidos por el Banco Central de la Federación Rusa estaban demasiado sobrevaluados y, en este sentido, todos los postores esperan que su valor disminuya a fines de la primavera. El debilitamiento del rublo continúa ejerciendo una presión dominante sobre los bonos.