Swap: ¿qué es en palabras simples?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

El comercio de divisas requiere el conocimiento de ciertos términos. Uno de ellos es el "intercambio". Qué es y por qué es necesario, sigue leyendo.

Definición

Swap es la transferencia de operaciones abiertas durante la noche. Puede ser positivo (cobro de comisión) y negativo (comisión cancelada). Muy a menudo, se recurre a esta operación al concluir transacciones a mediano y largo plazo. Los swaps no se cobran durante el día.

Cómo se forma el swap

Todos los días laborables a la 01:00 hora de Moscú, todas las operaciones abiertas se recalculan, es decir, primero se cierran y luego se vuelven a abrir. Para cada uno de ellos, se cobra un swap en función de la tasa de refinanciación vigente. El porcentaje más pequeño se proporciona para pares populares (dólar/euro, libra/euro, etc.). Las tasas de refinanciamiento se presentan por año. Pero el swap de tasa de interés se cobra diariamente. Forex no funciona los fines de semana. Por lo tanto, de miércoles a jueves se cobra una tarifa triple.

¿Qué es un "swap" en términos simples?

Para comprender mejor la esencia del intercambio, debe comprender el mecanismo del comerciante. Forex proporciona cotizaciones (relación de precios) de pares de divisas. Al comprar un par EUR/JPI, ocurren dos transacciones simultáneamente:euro y yen japonés a la venta.

¿Pero cómo puedes comprar una moneda que no está disponible, teniendo dólares o rublos en tu cuenta? La respuesta es simple: usar swap. ¿Lo que es? Echemos un vistazo más de cerca a las operaciones que se realizan cuando un comerciante presiona el botón "Abrir orden" en la terminal bajo las condiciones del ejemplo anterior.

1. El Banco Central de Japón emite un préstamo a la tasa de refinanciación.
2. La moneda recibida se cambia inmediatamente por el euro. El importe no pasa a manos del inversor. Ella se queda en el banco. Se cobran intereses.
3. El préstamo del Banco de Japón se reembolsa con los intereses recibidos del Banco Europeo. La diferencia entre estas tasas es el swap de crédito.

Intercambio positivo y negativo

Supongamos que un inversor tiene una posición larga en EUR/Yen. Al realizar una transacción, primero se cobra la tasa de interés del euro (0,5 %), luego se resta la tasa del yen (0,25 %): 0,5 % - 0,25 %=0,25 % - hay un swap positivo. Si la tasa del yen es del 1%, el swap será negativo. Este es el principio fundamental de trabajar en Forex.

¡Es importante saberlo

No puede obtener ni perder todas las ganancias a través de un intercambio. ¿Lo que es? El gran apalancamiento ofrecido por los corredores y las grandes fluctuaciones de precios compensarán el impacto de una pequeña tasa de intercambio, incluso si es negativa. Pero extender su posición solo por una diferencia positiva en las tasas de refinanciamiento no vale la pena. Por romper las reglasLas operaciones "intradía" deberán pagarse con su depósito.

Vistas

Además del swap FX mencionado anteriormente, también existe un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Por el nombre, está claro que esta operación está relacionada con la provisión de un préstamo para operaciones de cambio en las condiciones de incumplimiento.

En términos simples, un swap de incumplimiento crediticio es un análogo de un seguro para un acreedor. Cuando un banco con una pequeña cantidad de capital planea otorgar un préstamo grande a un cliente confiable, debe protegerse en caso de incumplimiento. Por lo tanto, además del crédito, concluye un acuerdo de protección de riesgos con una institución financiera más grande en un cierto porcentaje. Si el prestatario no devuelve los fondos, el prestamista recibirá una compensación de otra institución.

Las transacciones de intercambio se llevan a cabo de acuerdo con el mismo principio. El comprador está expuesto al riesgo de no devolución de fondos, y el vendedor está dispuesto a compensarlo por una tarifa. La primera parte emite todos los títulos de deuda a la segunda y recibe fondos contra el préstamo emitido. El pago puede ser una suma global o dividirse en varias partes. En un caso, el vendedor paga la diferencia entre el valor actual y nominal de las obligaciones, en el segundo, compra el activo al comprador.

Beneficios CDS

La principal ventaja de esta operación es que no es necesario crear una reserva. En el ejemplo anterior, el banco debe crear una reserva en caso de incumplimiento por parte del prestatario, lo que limitará severamente otras operaciones. Asegurando sus riesgos, el comprador se libera de la necesidad de distraerfondos de circulación.

CDS le permite separar y gestionar mejor los riesgos crediticios.

CDS VS: Seguro

El objeto de una transacción de CDS puede ser cualquier obligación. Por ejemplo, puede asegurar el riesgo de incumplimiento de las condiciones de entrega. Considere un ejemplo.

El comprador transfirió un anticipo del 80 % al proveedor del equipo en otro país. La entrega debe realizarse en un plazo de dos meses. El plazo es largo y, por lo tanto, existe el riesgo de situaciones impredecibles, pérdida de fondos. En tal situación, el comprador puede asegurar sus riesgos con la ayuda de CDS.

La ley no prevé la formación de reservas en los casos de brindar protección a través de un canje. Por lo tanto, cuesta menos que un seguro. La fiabilidad del vendedor sólo la evalúa el comprador del swap. ¿Lo que es? No se requiere licencia para operar. CDS no está controlado por el regulador, los intercambios, por lo que su registro está asociado con menos trámites. Cualquier organización o persona con las capacidades adecuadas puede convertirse en vendedor de protección: una empresa, un banco, un fondo de pensiones, etc.

Los CDS se pueden aplicar incluso cuando el comprador no tiene acuerdos directos con el prestatario. Por ejemplo, si una empresa compra bonos en el mercado secundario. No hay impacto en el prestatario y es difícil evaluar la probabilidad de incumplimiento.

Swap en el mercado internacional se puede utilizar incluso cuando no existe un riesgo crediticio real. En este caso, estamos hablando de incumplimiento de obligaciones por parte de los estados.(riesgo soberano). Teóricamente, también puede comprar protección contra el impago de una hipoteca, cuyo contrato aún no se ha celebrado, y no se sabe si se celebrará. Pero prácticamente no tiene sentido ese tipo de seguro.

CDS en crisis financiera

El nuevo instrumento atrajo de inmediato la atención de los especuladores. El mercado estaba al alza, no se esperaba el incumplimiento. ¿Por qué no aprovechar el dinero "gratis"? La situación cambió en 2008. Los bancos no pudieron pagar sus deudas y comenzaron a quebrar uno tras otro. El quinto banco más grande de EE. UU., Bear Stearns, se vendió en 2008 por una suma nominal, y el colapso de Lehman Brothers se considera el comienzo de la fase activa de la crisis financiera.

La compañía de seguros AIG se salvó a expensas del gobierno de EE. UU. De todos los swaps emitidos (400.000 millones de dólares), solo los bancos necesitaban transferir 22.400 millones de dólares. Todas las instituciones financieras de Wall Street tenían grandes activos y pasivos de CDS. En primer lugar, el estado se apresuró a salvar a la institución más grande: JP Morgan Bank, pero no directamente, sino a través de corporaciones que compraron juguetes financieros.

Para que todos los compradores de CDS estén satisfechos, sería necesario declarar un incumplimiento total de los bancos más grandes de EE. UU. y Europa. Wall Street, la City de Londres simplemente dejaría de existir. Incluso antes de la crisis, Warren Buffett llamó a todos los derivados "armas de destrucción masiva". El colapso del sistema financiero solo se evitó mediante una inyección de fondos públicos. A pesar de todas las consecuencias de la crisis, la "bomba" del CDS no explotó, sinose hizo sentir.

Desventajas de CDS

Todos los beneficios descritos son prácticamente ajenos a la regulación del mercado. Dada la tendencia hacia un control más estricto sobre las instituciones financieras, con el tiempo, todas ellas se perderán. La crisis de 2009 llevó a las agencias gubernamentales a revisar las normas en materia de regulación financiera. Es probable que los Bancos Centrales introduzcan reservas obligatorias bajo la protección de los vendedores.

El swap de incumplimiento no resolverá el problema del incumplimiento de las obligaciones financieras. Durante una crisis, el número de impagos aumenta. El riesgo de quiebra no solo de las empresas, sino también del Estado es cada vez mayor. Durante tales períodos, los compradores de swaps intentan cobrar los pagos de los vendedores. Estos últimos se ven obligados a vender sus activos. Este círculo vicioso solo exacerba la crisis.

Cuentas sin intercambio

Es importante tener en cuenta el valor de las tasas de refinanciación al abrir una posición por un período prolongado (2 a 3 semanas). En tales casos, es mejor usar cuentas sin intercambio. Están en demanda con cada corredor. Sin embargo, los corredores compensan la f alta de una tasa de crédito con comisiones adicionales.

Conclusión

Resumiendo brevemente todo lo anterior sobre el intercambio. ¿Lo que es? Swap es la diferencia de tasas de interés del Banco Central, que se cobra diariamente sobre todas las posiciones abiertas. Para las monedas populares del mundo, esta influencia es casi imperceptible. Pero al abrir una posición larga en monedas "exóticas" de países del tercer mundo, es mejor transferir fondos de inmediato a cuentas sin swap.