GKO: decodificación de abreviaturas, historia y aplicación de este instrumento financiero

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

Entre los valores, un segmento significativo del mercado recibió un instrumento como GKO. ¿Lo que es? ¿Qué esconde esta abreviatura - GKO? La decodificación de esta palabra significa "bonos gubernamentales a corto plazo". ¿Por qué son necesarios?

Por cierto, hay otra interpretación de esta abreviatura: "GKO URSS", cuya decodificación no tiene nada que ver con el mundo de las finanzas y significa "Comité de Defensa del Estado de la Unión de Repúblicas Socialistas Soviéticas". No se tratará de esto, sino de vínculos.

Lanzamiento inicial

¿Qué es GKO? La decodificación de este término implica que estos papeles fueron el prototipo de los billetes que existen en los Estados Unidos de América. Los bonos gubernamentales a corto plazo se emitieron en el territorio de la Federación Rusa en mayo de 1993. Su función era cubrir el déficit del presupuesto estatal. Dado que estos títulos están clasificados como de corto plazo en el sistema financiero, es lógico que no puedan ser utilizados para inversiones de largo plazo. La primera emisión de bonos estatales a corto plazo (GKO) fue de diez milrublos, pero rápidamente el valor nominal se elevó a un millón de rublos.

Ingresos de bonos

¿Qué son los GKO y cuáles son sus ingresos? El inversionista obtiene una ganancia al vender bonos del gobierno a corto plazo en varias subastas a un precio que está por debajo del valor nominal (con descuento). Estos valores se pueden canjear a su valor nominal mediante la transferencia de dinero a la cuenta del propietario en forma no monetaria. La renta en este caso es la diferencia entre el precio de compra de los GKO y su valor nominal en una subasta en el mercado secundario o en su colocación inicial.

¿Quién puede comprar bonos del Estado a corto plazo?

Las personas físicas y jurídicas pueden ser titulares de letras del Tesoro. Sin embargo, la participación de los particulares en el mercado de circulación de estos bonos se ve obstaculizada por algunas razones puramente técnicas. La primera emisión de bonos gubernamentales a corto plazo GKO autorizó a realizar todas las transacciones con ellos únicamente a través de intermediarios, que son grandes empresas financieras y bancos. En la mayoría de los casos, no están interesados en cooperar con el capital de particulares. Muchos bancos e instituciones financieras establecen ciertos límites en la cantidad de fondos que los inversores necesitan para realizar transacciones de bonos a través de un corredor. A principios del año noventa y siete, esta cantidad oscilaba entre trescientos y quinientos millones de rublos rusos.

Historial de problemas

¿Qué significa el término T-bills? La decodificación del nombre de este instrumento financiero, como ya hemos mencionado, es “bonos gubernamentales a corto plazo”. Por lo tanto, fueron puestos en libertad por cortos períodos de doce, seis y tres meses. En 1997, el emisor (el Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa) cambió la estructura de las emisiones de un instrumento como los bonos a corto plazo, dejando en uso solo los de seis y doce meses. Dado que los GKO, cuya decodificación se centra en plazos de validez cortos, se emiten en series alternas, el emisor tiene la oportunidad de redimir sistemáticamente las series emitidas anteriormente mediante la emisión de otras nuevas. Estos bonos son de cupón cero, por lo que un inversor puede comprarlos a un precio inferior a la par. Al colocar una serie, los volúmenes de emisión a valor nominal deben ser mayores por el valor de descuento, que se fijó durante la venta en subasta de estos valores.

Acción del MoF sobre bonos a corto plazo

El Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa realiza emisiones (emisiones) frecuentes y periódicas de GKO. La decodificación de esta abreviatura incluye la palabra "estado", ya que es el presupuesto que recibe los ingresos por la venta de estos bienes. Gracias a la política de emisión frecuente, los bonos a corto plazo se convierten en bonos a largo plazo mediante métodos tan simples, ya que el estado siempre tiene una cierta cantidad de préstamos. Por ejemplo, ya en el noventa y cinco año desde la implementación de los GKO, los ingresos netos del presupuesto ascendieron a casi treinta billones de rublos. Esto permitió cubrirmás del cincuenta por ciento del déficit del presupuesto estatal federal. En 1996, los ingresos de los ciclos de emisión de bonos a corto plazo ascendieron a más de cincuenta billones de rublos.

¿Quiénes son los participantes en el mercado de bonos a corto plazo?

La abreviatura GKO, cuya decodificación discutimos anteriormente, tiene una amplia gama de participantes en el mercado. Los temas principales son:

• El Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa (Federación Rusa), que es el emisor y determina el precio de la colocación inicial de bonos en las subastas, forma el precio promedio ponderado y también influye en los volúmenes de emisión.
• El Banco Central de la Federación Rusa (Federación Rusa), que es un agente autorizado del Ministerio de Finanzas en cuestiones de colocación de GKO. Además, el Banco Central de la Federación de Rusia realiza y organiza subastas para la colocación primaria de bonos, participa en subastas secundarias y opera con valores en mercados abiertos.
• Dealer, es decir, un participante comercial profesional que ha concluido un acuerdo con el Banco Central de la Federación Rusa y transacciones de servicios con GKO. El comerciante puede realizar transacciones por su cuenta o ser un corredor que ejecuta transacciones en nombre de sus clientes.
• Inversor, es decir, una persona física y/o jurídica que no es un intermediario y compra bonos del gobierno a corto plazo sobre la base de un acuerdo celebrado con un determinado intermediario.
• Depósitos. GKO, cuyo descifrado implica una forma de emisión que no es en efectivo, tiene un sistema de dos niveles, que consiste en un subdepósito (en realidad, es un distribuidor)y el depositario principal (una organización que ha celebrado un acuerdo con el Banco Central de la Federación Rusa para llevar a cabo las actividades de depósito necesarias para contabilizar los bonos a corto plazo).