Tasas clave en bancos rusos. Tasa clave del Banco Central de la Federación Rusa

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

El crecimiento económico de la mayoría de los países del mundo depende de cuán competentemente se lleve a cabo la política del Banco Central. Una de las principales herramientas que utilizan los Bancos Centrales de diferentes países es la tasa clave.

El Banco Central Ruso no es una excepción. Pero en la práctica de su trabajo, introdujo este término hace relativamente poco tiempo, reemplazándolo durante muchos años con la frase "tasa de refinanciamiento". La tasa clave se convierte en uno de los principales reguladores de la economía del país, se convierte en tema de discusión entre los analistas del mercado financiero. Hay expertos que lo ven como una herramienta que, al igual que en los países desarrollados, determina los principales vectores de regulación macroeconómica y permite establecer prioridades en el manejo de la economía estatal. ¿Es tan? ¿Es tan grande el papel de la tasa clave del Banco Central prescrita por los expertos? ¿Quizás esta es una cifra completamente inútil, utilizada por las autoridades solo para justificar sus acciones?

La tasa clave del Banco Central: ¿qué es?

Las tasas clave son los valores que las principales instituciones financieras (la mayoría de las veces, los bancos centrales estatales) de los países determinan para los préstamos (depósitos) emitidos a los bancos privados. tienen un tiempo definidocomportamiento. Este instrumento financiero le permite tener un impacto directo en la inflación, así como en el comercio de la moneda nacional.

Si, por ejemplo, sube la tasa de referencia del Banco Central de la Federación Rusa, entonces, según algunos economistas, el precio del rublo puede subir frente al dólar y el euro, acompañado de una disminución de la inflación.

Diferencias de la tasa de refinanciación

En otoño de 2013, muchos analistas notaron una innovación en la política del Banco Central de Rusia: la tasa de refinanciación dejó de ser el principal indicador de la estrategia de esta institución financiera. El Banco Central determinó que el indicador más importante para la economía es la llamada tasa clave. Según él, el Banco Central proporciona liquidez durante una semana. La tasa de refinanciación y la tasa clave no son las mismas, pero la primera no ha sido cancelada por completo por el Banco Central; se seguirá utilizando hasta 2016.

Para entonces, su valor se alineará con el indicador del segundo. Los analistas de algunos bancos creen que tal política del Banco Central es bastante natural: las subastas semanales de reportos son las más populares en el sistema financiero del país, y son las tasas clave las que pueden ayudar a determinar el precio real del dinero que lanza el Banco Central. en el mercado Mientras que la tasa de refinanciación, según creen los analistas, fue principalmente indicativa.

Regla de Taylor en la economía rusa

Las tasas clave constituyen un modelo complejo de indicadores económicos, que funcionan de acuerdo con la llamada reglaTaylor. La mayoría de los Bancos Centrales de países extranjeros se guían por él, formando tasas de interés. Hay tres indicadores principales en la fórmula de Taylor: inflación, crecimiento económico y, como tal, tasas. Es bastante fácil calcular el valor óptimo de cada uno de ellos, conociendo los otros dos. Por ejemplo, para el otoño de 2013, una tasa clave de 5.6-6.3% sería justa, según el PIB y las tasas de inflación en Rusia. Resulta que los banqueros rusos se acercan a los estándares occidentales para entender las leyes de la economía.

Tarifas de Europa

Las tasas clave, como se indicó anteriormente, se aplican en la mayoría de los sistemas bancarios del mundo, incluso en Europa. Su valor actual es mucho más bajo que en Rusia: ahora el BCE opera con valores de menos del 1%. La regulación del Banco Central Europeo está diseñada para mejorar el estado actual de la economía de los estados de esta parte del mundo. El BCE está llamado a tomar decisiones sobre la asistencia a las instituciones financieras en Europa y la UE en particular.

Los expertos señalan que en algunos casos es posible aprobar tasas negativas; esto puede tener un efecto positivo en los préstamos. Los bancos, al tener acceso a préstamos baratos, podrán, a su vez, facilitar la recepción de dinero de los prestatarios nacionales: ciudadanos, organizaciones, lo que en última instancia ayudará a reducir el desempleo y estimular el crecimiento económico. Entre las consecuencias negativas de la introducción de tasas negativas, se destaca lo siguiente: existe la posibilidad de que la rentabilidad real de los depósitos bancarios de los ciudadanos disminuya.

Tasa clave en Rusia

La tasa clave del Banco Central de la Federación Rusa, así como en Europa, es uno de los instrumentos de influencia en la economía nacional. La práctica de la regulación bancaria en Rusia conoce casos en los que su valor aumentó varias décimas de punto a la vez. Por ejemplo, a fines de abril de 2014, la Junta Directiva del Banco Central de la Federación Rusa decidió aumentar la tasa clave del 7% al 7,5%. El Banco Central motivó este paso por el hecho de que las expectativas de inflación han cambiado. Si unos meses antes su nivel objetivo era de alrededor del 5% para fines de 2014, entonces al momento del ajuste de la tasa clave, las expectativas del Banco Central se tornaron algo más pesimistas.

El Banco Central nombró varios factores para cambiar sus pronósticos: la dinámica del tipo de cambio del rublo, así como las condiciones desfavorables en el ámbito del comercio exterior para algunos grupos de bienes. Los analistas señalan que el Banco Central practica el llamado refinanciamiento preferencial, cuando se otorgan préstamos a instituciones financieras a una tasa inferior a la tasa de interés clave del Banco Central de la Federación Rusa.

Argumentos para reducir la tasa clave

Las opiniones en la comunidad de expertos con respecto a la política del Banco Central de Rusia con respecto a las tasas clave están divididas. Hay partidarios de la tesis sobre la necesidad de bajar los valores de este instrumento financiero regulatorio. Su principal argumento se basa en que los riesgos de una desaceleración de la economía del país son mucho mayores que los asociados a la inflación. Por lo tanto, cuando sube la tasa clave del Banco de Rusia, esto puede tener un impacto negativo en la dinámica del PIB. Especialmente desdepara reducir su valor, los expertos creen que hay condiciones importantes. En primer lugar, dicen los analistas, si la inflación supera los valores esperados, no será mucho; podemos esperar que para fin de año sea del 6-6,5%. En retrospectiva histórica, estas cifras son absolutamente normales para la economía rusa. Algunos actores de la arena política proponen adoptar un enfoque radical de la interacción entre el gobierno y el Banco Central: a través de un tipo especial de letras. Recientemente, se envió un borrador de este tipo a la Duma del Estado y, según él, se está enviando una instrucción al Banco Central: la tasa clave no puede exceder el 1%. Según los iniciadores de este proyecto de ley, los valores actuales no permiten que las organizaciones tomen préstamos asequibles, como es el caso en muchos países desarrollados.

Argumentos para aumentar la tasa clave

Hay representantes del punto de vista opuesto en la comunidad de expertos: creen que la tasa de interés clave debería aumentar. En su opinión, no se debe esperar un efecto positivo de la disponibilidad de préstamos, ya que una tasa de interés baja en realidad solo estaría disponible para las grandes empresas. Las medianas y pequeñas empresas podrían, en el mejor de los casos, contar con valores del 6-8%. Este estado de cosas, creen los expertos, se debe a los riesgos que corren las organizaciones de pequeña escala. Además, los analistas destacan que para el Banco Central la tasa de referencia es una herramienta para influir en la inflación, y una disminución de la misma puede significar una liberación de precios, descontrolándolos.

Previsiones para la tasa de referencia del Banco Central de la Federación Rusa

Muchos economistas creen que el Banco Central de Rusia aún reducirá la tasa clave. Es probable que esta tendencia se haga evidente en la segunda mitad de 2014, a menos, por supuesto, que surjan problemas repentinos en la economía. Las autoridades esperan que la inflación se desacelere un poco (y este factor es uno de los principales factores en el proceso de determinación de los valores clave de la tasa por parte del Banco Central), el tipo de cambio del rublo se estabilizará y la demanda de depósitos en el la moneda nacional aumentará. Además, lo que es más importante, se espera una buena cosecha de cereales.

Por lo tanto, los expertos creen que la política actual del Banco Central es bastante más estricta de lo que objetivamente requiere el mercado. Algunos analistas creen que las declaraciones del Banco Central de que se deben subir las tasas pueden ser solo un intento de contener la inflación a través de rumores. En realidad, el Banco Central no tiene motivos para esperar un alza en los precios, sino que por el contrario, se corregirán a la baja. En este sentido, según expertos optimistas, el tipo de interés de referencia para 2014 no experimentará fluctuaciones alcistas significativas: es mucho más probable que el Banco Central de Rusia prefiera bajarlo.

Factor político

Algunos analistas del sector bancario señalan que las acciones del Banco Central pueden estar influenciadas por el factor de las relaciones de Rusia con otros estados. En caso de una situación desfavorable en el ámbito de la política exterior, el rublo puede debilitarse y el capital se retirará del país. La inflación aumentará. Pero si se mantiene una relativa estabilidad en las relaciones internacionales (uno de los principales criterios será la no intervención de Rusia en los asuntos de Ucrania), entonces hay muchas razones para esperar que la tasa de referencia del Banco Central se mantenga en sus valores actuales.

Los analistas creen que esto debería verse facilitado, en su opinión, por la tradicional desaceleración de la inflación en los meses de verano. Esperan que el Banco Central, al ver que los precios no suben, no haga movimientos bruscos en cuanto a la regulación de la tasa clave. Al mismo tiempo, los partidarios de este punto de vista enfatizan que el Banco Central aún necesita bajar la tasa, al menos al nivel de 5,5%. Aunque a la larga.