Bonos subordinados: ¿qué es?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 10:24

Una característica de una economía moderna desarrollada es la presencia de una gran cantidad de instrumentos financieros. Y en el marco de este artículo, consideraremos qué son los bonos subordinados.

Información general

En resumen, los bonos subordinados (secundarios) son una herramienta de enriquecimiento de alto riesgo. ¿Por qué atrae a los inversores? Entonces, ¿qué son los bonos subordinados? En esencia, este es un préstamo de empresa que tiene una prioridad más baja que otros préstamos en caso de quiebra o liquidación de la empresa. En otras palabras, sus titulares serán los últimos en reclamar una parte de los activos de la empresa si algo le sucede.

A menudo, los bonos subordinados también se denominan "subordinados" o "junior". Es claro que este estado de cosas crea riesgos adicionales para sus titulares. Y deberían ser compensados por una mayor rentabilidad. Por su naturaleza, estos bonos son un instrumento bastante arriesgado. Por lo tanto, los requisitos para su emisor son menores. Como resultado, es más fácil asegurar la emisión de valores. Alto rendimiento yal mismo tiempo, una cola importante en caso de pagos convierte a sus titulares en una especie de cuasi-accionistas.

¿Quién los hace?

Esta herramienta es utilizada por dueños de negocios que necesitan liquidez. Pero al mismo tiempo, no quieren diluir su capital con una emisión adicional de otro bloque de acciones. Por regla general, las situaciones difíciles con las deudas o las condiciones desleales del mercado le impiden salir adelante con los bonos ordinarios. Además, en la práctica, el uso de esta herramienta es popular en la interacción de las empresas matrices y subsidiarias.

Consideremos un pequeño ejemplo. Digamos que los bonos subordinados de la Caja de Ahorros parecen algo fantástico. Pero existen. Y el uso de esta herramienta para apoyar a una empresa en la que poseen una parte importante del poder e incluso tienen sus propios directores es una práctica generalizada. Aunque, en busca de rendimiento, los inversores pueden comprar bonos subordinados de bancos que se encuentran en una posición difícil.

Ejemplo de trabajo pequeño

Veamos qué constituye un préstamo subordinado utilizando el ejemplo de la relación entre la matriz y las filiales. Entonces, el segundo emite bonos, que posteriormente son redimidos en su totalidad por el primero. Esto se puede hacer para obtener fondos adicionales para aumentar la liquidez o cuando la subsidiaria no es de interés para los inversores.

De lo contrario, puede arreglárselas con bonos, que son más baratos. Pero su propósito principal es servirsalvavidas para la liquidez de la organización en los casos en que ninguna otra herramienta pueda cumplir plenamente este papel.

¿Quién trabaja en este mercado?

Los préstamos/depósitos subordinados más interesantes son para los bancos, que representan una parte significativa de todos los bonos de este tipo. ¿Por qué exactamente? Esto se debe a la naturaleza de su trabajo. Se trata del llamado retraso crediticio. Consideremos un pequeño ejemplo. El banco atrae un depósito de un individuo. Inmediatamente tiene dinero. Él hace préstamos. Pero si un individuo requiere sus fondos, pueden surgir ciertos problemas con su devolución. Para evitarlos se utiliza el instrumento del apalancamiento financiero. Se basa en que el banco siempre debe tener cierta reserva de fondos para situaciones imprevistas.

Para recibirlo se organiza la emisión de bonos subordinados. Esto es muy conveniente para las organizaciones que están creciendo rápidamente. Por lo general, se emiten por un período de cinco años. Aunque puede que no se indique un periodo concreto. Las peculiaridades de los bonos subordinados perpetuos son que pagan un cierto dividendo. Mientras que el monto principal no se reembolsa. Pero, por desgracia, estas ventajas de la herramienta coexisten con limitaciones. Entonces, en caso de violación de los estándares existentes, los problemas se cancelan. En otras palabras, los propietarios no tienen tanta suerte de estar al final de la cola de activos, pero generalmente perderán sus posibilidades de obtener al menos algo.

Especificaciones de seguridad

Ahora todos estos bonos se administran de acuerdo con el estándar de Basilea III. Según él, estos valores se consideran como capital de segundo piso. Por cierto, cabe señalar un punto particularmente importante: en el caso de que la agencia de seguro de depósitos inicie el procedimiento de prevención de quiebra y los bonos bajen de precio, se convierten en acciones ordinarias. Está legalmente establecido que este umbral es del 2% del coste. Por lo tanto, este es el último recurso.

¿Qué es Basilea III?

Este es el estándar de supervisión bancaria. Emitido por el Comité de Basilea, establecido en 1975. Incluye representantes de los Bancos Centrales de los países con los diez mayores PIB. Fue creado con el fin de desarrollar reglas, estándares y metodologías que eviten pérdidas significativas para los inversores institucionales.

Se emitieron tres documentos en total. Cada uno de ellos, hasta cierto punto, normaliza el nivel de capital de reserva, teniendo en cuenta los riesgos crediticios. La Federación Rusa ha ratificado los tres documentos. Aunque, con ciertas modificaciones. Y hay varias razones para esto:

1. F alta de personal y fondos necesarios para la implementación completa del sistema;
2. F alta de estadísticas sobre pérdidas por riesgos operativos y crediticios;
3. Un pequeño número de agencias calificadoras nacionales;
4. F alta de estándares uniformes para definir el incumplimiento, las pérdidas crediticias y los atrasos;
5. F alta de investigación de impactociclos económicos y de la industria sobre el nivel de riesgos y pérdidas de las instituciones bancarias.

Pero si hay problemas, ¿por qué se presentan? Hay varias razones para esto:

1. Mejorar la calidad de la gestión de riesgos. En última instancia, se garantiza la estabilidad de todo el sistema bancario y se protegen los derechos de los depositantes y acreedores.
2. Normalización de actividades a nivel internacional.

¿Por qué hay interés en este tema?

La culpa es de la situación con el FC Otkritie. El hecho es que esta estructura ha creado una gran cantidad de problemas que pueden costar más de un billón de rublos. Al principio, hubo pánico y la posibilidad de perder fondos, pero luego el Banco Central de Rusia decidió no imponer una moratoria en los pagos a los depositantes de la estructura, sino que asumió obligaciones para dar servicio a la institución.

Aunque todavía queda cierta cautela. Por ejemplo, los bonos subordinados una vez cotizados al 20% de la par. Por supuesto, había mucha incertidumbre sobre el futuro. Pero aquellos que compraron bonos al precio más bajo podrán reclamar una ganancia múltiple en 2019. Como resultado, los inversores que se dieron por vencidos y sucumbieron al pánico resultaron ser los perdedores. Aquellos que tenían información confidencial o simplemente eran optimistas ahora solo pueden frotarse las manos con aire de suficiencia.

Especificaciones de la inversión

Este conjunto de herramientas es utilizado principalmente por jugadores experimentados que deseanasegurar una alta tasa de retorno. Por lo tanto, los afiliados, los grandes fondos y otros inversores institucionales pueden actuar como compradores de bonos subordinados. Entre los inversores privados, esta opción no es popular debido al importante umbral de entrada. Aunque poco a poco se están dando pasos para aumentar el número de personas implicadas.

Por lo tanto, la Bolsa de Moscú recientemente comenzó a utilizar la división de lotes, gracias a la cual uno puede convertirse en propietario de un bono con una cantidad tan "insignificante" como mil dólares estadounidenses. ¿Quién utiliza estas herramientas y por qué? Los objetivos de los afiliados ya están claros en su nombre. Los fondos de inversión quieren asegurar altos rendimientos para ellos mismos. Entonces, los bonos de emisores súper confiables, un ejemplo de los cuales es Sberbank, permiten generar una buena ganancia. Y al mismo tiempo, será una inversión conservadora.

Digamos unas palabras sobre los riesgos

Y una vez más, este conjunto de herramientas le permite contar con un alto nivel de rentabilidad. Pero esto solo es posible debido a riesgos significativos. Por lo tanto, es deseable elegir objetos confiables. Cabe recordar que aquí no solo se realizan actividades, cuando se puede perder parte de los fondos invertidos, sino todas las inversiones. Después de todo, en caso de quiebra, incluso los titulares de acciones ordinarias a menudo no obtienen nada. Y no hay nada que decir sobre los bonos subordinados. Por lo tanto, es necesario abordar seriamente la elección del emisor. La misma caja de ahorros proporcionará, aunque no muy alto, pero un beneficio fiable durante un largo período.

Utilice esta herramienta solo si tieneinformación completa y de alta calidad sobre el estado del tema y amplio conocimiento en el campo de la inversión. Tampoco se aconseja empezar a trabajar con grandes cantidades. De la mejor manera aquí puede ayudar la regla "en silencio vas, estarás más lejos". Es necesario adquirir experiencia gradualmente, comprender los asuntos de la empresa utilizando solo información pública, y luego se minimizará la probabilidad de falla. Por supuesto, no podrá protegerse por completo y siempre habrá un cierto riesgo. Pero está totalmente compensado por la rentabilidad. Si evaluamos de forma realista los riesgos existentes.

Conclusión

Hay muchas herramientas en el mundo que se pueden usar para invertir y ganar dinero. Y cuanto mayor sea el rendimiento potencial, mayor será el riesgo que asume una persona u organización que quiere aumentar su fortuna. Ese es el objetivo de los bonos subordinados.

Aunque se puede decir lo mismo de cualquier instrumento financiero que se utilice para el enriquecimiento. Después de todo, trabajar con dinero en nuestro tiempo es una actividad extremadamente arriesgada que requiere una amplia gama de conocimientos, la capacidad de aplicarlo y usarlo de manera efectiva.